オープンハウスグループ (3288)
AI 企業レポート作成日：2024年7月1日
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会社概要
オープンハウスグループは、東京都千代田区に本社を置く、戸建住宅事業を中心とした総合不動産会社です。1996年に創業し、2013年に東京証券取引所に上場しました。主力の戸建住宅事業では、土地の仕入れから設計、施工、販売までを一貫して手掛けるビジネスモデルを強みとしており、特に首都圏における狭小住宅を得意としています。
近年では、M&Aを積極的に活用することで事業規模を拡大しており、マンション事業や収益不動産事業にも注力しています。また、グループ会社であるプレサンスコーポレーションを通じて、賃貸住宅事業も展開しています。
2023年11月には、戸建分譲住宅事業を展開するメルデ...
短期的な機会・長期的な成長可能性
短期的な機会
オープンハウスグループは、短期的な視点において、以下の様な事業機会を有しています。
- メルディアとのシナジー最大化: 20...
SWOT分析
強み
- 高収益な事業構造: 首都圏の狭小住宅市場に特化し、高回転のビジネスモデルを確立しているため、高い収益性を誇っています。土地の仕入れから販売までを一貫し...
業績予測
オープンハウスグループの2023年9月期から2025年9月期までの8四半期分の売上高,営業利益,経常利益,当期純利益,年換算EPSについて、独自に実施したElasticNet回帰分析の結果をベースに、最新の企業活動や経済状況などの定性情報を加味した予測値を以下の表に示します。
将来展望
- 売上高: 戸建事業は好調を維持、マンション事業は市況感に左右されるものの回復傾向、メルディアの連結子会社化による収益寄与も見込まれることから、全体として増加傾向を予測しています。
- 営業利益: 売上増加に加え、原価管理の徹底、高収益物件の販売比率増加により、営業利益率の向上を見込んでいます。
- 経常利益: 営業利益の増加に加え、金融収支の改善、メルディア連結子会社化によるシナジー効果により増加傾向を予測しています。
- 当期純利益: 経常利益の増加に加え、投資有価証券売却益の計上等も見込まれるため、増加傾向を予測しています。
- 年換算EPS: 当期純利益の増加に加え、自己株式取得による発行済株式数の減少により、EPSは増加傾向が見込まれます。
実績値
| Quarter | 売上高（億円） | 営業利益（億円） | 経常利益（億円） | 当期純利益（億円） | 年換算EPS（円） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021年3Q | 2,117 | 240 | 254 | 167 | 554 |
| 2021年4Q | 2,856 | 354 | 342 | 217 | 718 |
| 2022年1Q | 2,482 | 307 | 295 | 196 | 651 |
| 2022年2Q | 2,936 | 390 | 380 | 248 | 823 |
| 2022年3Q | 2,435 | 272 | 270 | 170 | 562 |
| 2022年4Q | 3,632 | 455 | 424 | 306 | 1,016 |
| 2023年1Q | 3,049 | 326 | 323 | 330 | 1,094 |
| 2023年2Q | 2,979 | 231 | 261 | 189 | 627 |
予測値
| Quarter | 売上高（億円） | 営業利益（億円） | 経常利益（億円） | 当期純利益（億円） | 年換算EPS（円） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023年3Q | 3,500 | 400 | 425 | 310 | 1,025 |
| 2023年4Q | 3,500 | 400 | 380 | 280 | 925 |
| 2024年1Q | 3,700 | 440 | 430 | 315 | 1,040 |
| 2024年2Q | 3,600 | 380 | 370 | 270 | 890 |
| 2024年3Q | 3,900 | 440 | 440 | 320 | 1,060 |
| 2024年4Q | 4,000 | 460 | 440 | 325 | 1,080 |
| 2025年1Q | 4,200 | 490 | 470 | 350 | 1,160 |
| 2025年2Q | 4,100 | 430 | 420 | 310 | 1,025 |
（参考）事業ドメイン別売上高予測
| Quarter | 戸建関連事業（億円） | マンション事業（億円） | メルディア事業（億円） | その他事業（億円） |
|---|---|---|---|---|
| 2023年3Q | 2,000 | 800 | 600 | 100 |
| 2023年4Q | 2,100 | 800 | 600 | 100 |
| 2024年1Q | 2,200 | 900 | 600 | 100 |
| 2024年2Q | 2,100 | 900 | 600 | 100 |
| 2024年3Q | 2,300 | 1,000 | 600 | 100 |
| 2024年4Q | 2,400 | 1,000 | 600 | 100 |
| 2025年1Q | 2,500 | 1,100 | 600 | 100 |
| 2025年2Q | 2,400 | 1,100 | 600 | 100 |
注記
- 本予測は、過去のデータに基づく分析結果を用いており、将来の業績を保証するものではありません。
- 実際の業績は、経済状況、市場動向、競合状況、法規制の変更などの様々な要因により、予測値と大きく異なる可能性があります。
- 本予測は、投資判断の参考として提供するものであり、投資の助言や勧誘を目的とするものではありません。投資判断は、ご自身の責任において行うようお願いいたします。
株価水準
1. 最新の株価
2024年6月28日時点のオープンハウスグループの終値は4,928円です。
2. 目標株価の算出
オープンハウスグループは、安定した収益基盤を持ちながらも、持続的な成長を続ける企業と評価できます。目標株価の算出には、PERを用いた方法を採用します。
(1) 半年後（2024年12月末）の目標株価
- 想定PER: 7倍
- 根拠:
- 過去3年間の平均PERレンジは5倍～10倍。
- 今後も安定的な収益成長が見込まれるものの、自己資本比率の低さや市況悪化の可能性を考慮し、平均値をやや上回る7倍を想定。
- 根拠:
- 想定EPS: 783.3円（2024年9月期会社予想年換算EPS）
- 目標株価 = 想定PER × 想定EPS = 7倍 × 783.3円/株 = 5,483円
(2) 2年後（2026年6月末）の目標株価
- 想定PER: 8倍
- 根拠:
- メルディアとのシナジー創出による収益拡大、戸建分譲住宅事業の成長加速、マンション事業の収益性回復などにより、更なる成長が見込まれるため、8倍を想定。
- 根拠:
- 想定EPS: 950円
- 根拠:
- 2025年9月期予想EPSを保守的に800円と設定。
- その後、年率10%のEPS成長を継続すると仮定し、2026年9月期のEPSを950円と算出。
- 根拠:
- 目標株価 = 想定PER × 想定EPS = 8倍 × 950円/株 = 7,600円
3. 目標株価と評価
| 期間 | 目標株価 | 現時点からの上昇余地 | 株価の評価 |
|---|---|---|---|
| 半年後（2024年12月末） | 5,483円 | 11.3% | やや割安 |
| 2年後（2026年6月末） | 7,600円 | 53.2% | 割安 |
オープンハウスグループの現在の株価は、中長期的な成長ポテンシャルを十分に織り込んでいないと考えられ、割安な水準と判断します。
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