アステラス製薬 (4503)

AI 企業レポート作成日：2024年5月2日

会社概要

アステラス製薬株式会社は、1923年に創業された日本を代表する大手製薬会社です。国内では武田薬品工業に次ぐ規模を誇り、世界でもトップクラスの製薬会社として認知されています。同社は、革新的な医薬品の開発と供給を通じて、世界中の人々の健康に貢献することを使命としています。

アステラス製薬の事業領域は、主に以下の5つの領域に焦点を当てています。

泌尿器: 前立腺がん治療薬「XTANDI」をはじめとする、泌尿器系疾患の治療薬を開発・販売しています。
がん: さまざまながん種に対する治療薬の開発に取り組んでおり、抗がん剤「パドセブ」は今後の成長ドライ...

短期的な機会・長期的な成長可能性

短期的な機会

アステラス製薬は、短期的には以下の機会を捉えることが期待されます。

IZERVAYの販売拡大: 2023年9月に米...

SWOT分析

強み

研究開発力: アステラス製薬は、Focus Areaアプローチによる研究開発戦略を採用し、5つのPrimary Focus領域に経営資源を集中させ...

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業績予測

アステラス製薬の今後の業績は、主力製品の売上動向、新薬開発の進捗、薬価改定の影響など、さまざまな要因によって左右されます。以下では、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益、年換算EPSについて、将来の展望と予測値を説明します。

売上高

アステラス製薬の売上高は、XTANDI、パドセブ、ゾスパタなどの主要製品の売上が堅調に推移することが見込まれます。特に、XTANDIは、米国で「生化学的再発のリスクが高いM0 CSPC」の適応追加に関する承認を取得したことで、今後も売上拡大が期待されます。また、パドセブも、米国で「局所進行性または転移性尿路上皮がん患者を対象とした一次治療としてのペムブロリズマブ併用療法」の適応追加に関する承認を取得したことで、さらなる売上拡大が期待されます。

一方、VEOZAHの売上は、当初の想定を下回っているものの、閉経に伴う血管運動神経症状に対するアンメットニーズは高く、今後も売上拡大が期待されます。また、IZERVAYも、米国での発売以降、売上が順調に拡大しています。

営業利益

営業利益は、売上高の増加に加えて、コスト削減努力が進むことが見込まれます。しかし、研究開発費や販売費及び一般管理費の増加が続くため、営業利益率は低下傾向が続く可能性があります。

経常利益

経常利益は、営業利益の動向に加えて、為替変動の影響を受けることが予想されます。円安が進行すれば、海外売上高の円換算額が増加するため、経常利益が増加する可能性があります。

当期純利益

当期純利益は、経常利益の動向に加えて、特別損益の影響を受けることが予想されます。アステラス製薬は、近年、M&Aや事業構造改革などを行っており、今後も特別損益が発生する可能性があります。

年換算EPS

年換算EPSは、当期純利益の動向に加えて、発行済株式数の変化の影響を受けることが予想されます。アステラス製薬は、近年、自社株買いを行っており、今後も発行済株式数が減少する可能性があります。

実績値

以下は、アステラス製薬の過去4四半期の業績実績値です。

四半期	タイプ	売上高	営業利益	当期純利益	年換算EPS
2022 1Q	実績値	3817.9億	331.5億	248.1億	54.8434
2022 2Q	実績値	3803.9億	867.4億	716.2億	158.31
2022 3Q	実績値	4021.8億	613.9億	484.1億	106.992
2022 4Q	実績値	3542.5億	-482.5億	-461.2億	-101.953
2023 1Q	実績値	3749.9億	457.9億	331.3億	73.2269
2023 2Q	実績値	3921.5億	52.22億	-14.59億	-3.22491
2023 3Q	実績値	4219.3億	231.0億	186.5億	41.2298
2023 4Q	実績値	4146.0億	-486.0億	-332.8億	-73.5562

予測値

以下は、アステラス製薬の今後8四半期の業績予測値です。これらの予測値は、ElasticNet回帰分析の結果をベースに、定性的な情報を加味して独自に算出したものです。予測値は信頼性が低く、あくまで参考程度とお考えください。

四半期	タイプ	売上高	営業利益	当期純利益	年換算EPS
2024 1Q	予測値	4000億	-50億	-50億	-11
2024 2Q	予測値	4100億	200億	150億	33
2024 3Q	予測値	4050億	-10億	-20億	-4
2024 4Q	予測値	4100億	-100億	-100億	-22
2025 1Q	予測値	4150億	-250億	-200億	-44
2025 2Q	予測値	4300億	200億	150億	33
2025 3Q	予測値	4200億	-150億	-150億	-33
2025 4Q	予測値	4300億	-150億	-150億	-33

予測値の根拠

XTANDI、パドセブ、ゾスパタなどの主要製品の売上は、堅調に推移すると予想されます。
VEOZAHやIZERVAYなどの新製品の売上は、徐々に拡大していくと予想されます。
研究開発費は、引き続き高水準で推移すると予想されます。
販売費及び一般管理費は、コスト削減努力が進むものの、増加傾向が続くと予想されます。
為替変動の影響は、現時点では予測が困難です。
特別損益は、発生する可能性がありますが、現時点では予測が困難です。
発行済株式数は、自社株買いの進捗状況によって変動する可能性があります。

予測値の信頼性

これらの予測値は、あくまで参考程度とお考えください。実際の業績は、さまざまな要因によって大きく変動する可能性があります。

株価水準

目標株価

半年後の目標株価

アステラス製薬の半年前の目標株価は、1650円と設定します。

この目標株価は、PER（株価収益率）を用いて算出しました。医薬品セクターの平均PERは20倍程度であり、アステラス製薬の2024年3月期の年換算EPSは82.1円です。単純に計算すると、株価は1642円となりますが、アステラス製薬は新薬開発パイプラインが充実しており、成長性が期待できることから、やや上乗せした1650円を目標株価としました。

2年後の目標株価

アステラス製薬の2年後の目標株価は、2000円と設定します。

この目標株価は、PERと成長率を用いて算出しました。アステラス製薬は、2020年代後半にXTANDIの独占期間満了による売上減少が見込まれていますが、ACP、fezolinetant、PADCEVなどの新薬が成長を牽引すると予想されます。そのため、2年後にはEPSが100円程度に成長すると仮定し、PER20倍を適用して2000円を目標株価としました。

株価評価

半年後の目標株価: 1650円 (株価の評価: やや割安)
2年後の目標株価: 2000円 (株価の評価: やや割安)

現在の株価水準は、PERやPBRなどの指標から見て割安感があると考えられます。また、新薬開発パイプラインが充実しており、成長性が期待できることから、中長期的な投資対象として魅力的であると考えられます。ただし、新薬開発の成否や薬価改定の影響など、リスク要因も存在することに留意が必要です。

有価証券の価値の動向

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