オリエンタルランド (4661)
AI 企業レポート作成日：2024年5月2日
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会社概要
株式会社オリエンタルランドは、千葉県浦安市に本社を置き、東京ディズニーリゾートを運営する企業です。東京ディズニーリゾートは、東京ディズニーランドと東京ディズニーシーという2つのテーマパーク、複数のホテル、商業施設、モノレールなどから構成される世界有数のリゾート施設です。1983年の東京ディズニーランド開園以来、オリエンタルランドは日本のテーマパーク業界を牽引してきました。同社の事業セグメントは、テーマパーク事業、ホテル事業、その他の事業に分類されます。
- テーマパーク事業: テーマパークの入場料、アトラクション・ショーの利用料、商品販売、飲食販売などから収益を得...
短期的な機会・長期的な成長可能性
短期的な機会
オリエンタルランドは、以下の要因により、短期的に更なる業績拡大が期待できます。
- **東京ディズニーリゾート40周年イベントの継続...
SWOT分析
強み
- 強力なブランド力: ディズニーブランドは世界的に認知度が高く、高い集客力を誇っています。東京ディズニーリゾートは、アジアの中でも特に人気があり、多くの...
業績予測
オリエンタルランドの今後の業績は、新型コロナウイルス感染症の収束状況や経済の回復度合い、そして新たなエンターテイメント施設の導入などが大きく影響すると考えられます。
1. 売上高
2024年度以降の売上高は、新型コロナウイルス感染症の影響からの回復が継続し、堅調に推移すると予測されます。特に、東京ディズニーリゾートの40周年イベントの効果が期待されます。また、2024年春に開業予定の新エリア「ファンタジースプリングス」も、集客力の向上に大きく貢献すると考えられます。しかし、海外旅行の回復や国内レジャー施設との競争激化など、不確実な要素も存在するため、今後の動向を注視する必要があります。
2. 営業利益
営業利益も売上高と同様に、回復傾向が続くと予測されます。コスト管理の徹底や効率化を進めることで、利益率の改善も期待できます。しかし、新エリアの開業に伴う初期投資や人件費の増加などが利益を圧迫する可能性もあるため、注意が必要です。
3. 経常利益
経常利益は、営業利益の動向に加え、為替レートの変動や金融収支の影響を受けます。為替レートの変動については、円安傾向が続く場合はプラスに働く可能性がありますが、今後の経済情勢によっては変動が大きくなる可能性もあります。
4. 当期純利益
当期純利益は、経常利益の動向に加え、税金費用や特別損益の影響を受けます。税金費用については、税制改正などの影響を受ける可能性があります。特別損益については、資産売却や事業構造改革などによる一時的な損益が発生する可能性があります。
5. 年換算EPS
年換算EPSは、当期純利益を発行済株式数で割った数値であり、1株当たりの利益を表します。当期純利益の増加に伴い、年換算EPSも上昇すると予測されます。
実績値
以下の表は、過去8四半期の売上高、営業利益、経常利益、当期純利益、年換算EPSの実績値を示しています。
| Quarter | Type | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | 年換算EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 1Q | 実績値 | 981.7億 | 170.6億 | 175.0億 | 121.0億 | 26.63 |
| 2022 2Q | 実績値 | 1058.8億 | 209.3億 | 210.8億 | 143.5億 | 31.57 |
| 2022 3Q | 実績値 | 1469.8億 | 476.6億 | 478.0億 | 336.0億 | 73.92 |
| 2022 4Q | 実績値 | 1321.0億 | 255.5億 | 254.1億 | 206.7億 | 45.47 |
| 2023 1Q | 実績値 | 1406.0億 | 386.8億 | 390.6億 | 274.4億 | 60.36 |
| 2023 2Q | 実績値 | 1437.3億 | 383.9億 | 386.9億 | 271.1億 | 59.63 |
| 2023 3Q | 実績値 | 1819.5億 | 646.0億 | 647.5億 | 452.8億 | 99.61 |
| 2023 4Q | 実績値 | 1522.2億 | 237.7億 | 235.1億 | 203.9億 | 44.86 |
予測値
以下の表は、今後8四半期の売上高、営業利益、経常利益、当期純利益、年換算EPSの予測値を示しています。これらの予測値は、ElasticNet回帰分析の結果をベースに、定性的な情報を加味して独自に算出したものであり、あくまで参考程度としてください。
| Quarter | Type | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | 年換算EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 1Q | 予測値 | 1240億 | 275億 | 280億 | 195億 | 43 |
| 2024 2Q | 予測値 | 1440億 | 375億 | 380億 | 290億 | 64 |
| 2024 3Q | 予測値 | 1510億 | 400億 | 405億 | 305億 | 67 |
| 2024 4Q | 予測値 | 1490億 | 385億 | 390億 | 290億 | 64 |
| 2025 1Q | 予測値 | 1420億 | 350億 | 360億 | 260億 | 57 |
| 2025 2Q | 予測値 | 1610億 | 450億 | 460億 | 350億 | 77 |
| 2025 3Q | 予測値 | 1680億 | 480億 | 485億 | 370億 | 81 |
| 2025 4Q | 予測値 | 1660億 | 460億 | 470億 | 350億 | 77 |
予測値の算出方法
- ElasticNet回帰分析の結果をベースとする。
- 40周年イベントや新エリア開業の影響を考慮し、売上高を上方修正。
- コスト上昇や投資増加の影響を考慮し、営業利益を若干下方修正。
- 為替レートや金融収支の影響は予測が困難なため、経常利益は営業利益とほぼ同水準と仮定。
- 税金費用や特別損益の影響は予測が困難なため、当期純利益は経常利益の7割程度と仮定。
- 年換算EPSは当期純利益を発行済株式数で除して算出。
予測値の信頼性
これらの予測値は、様々な仮定に基づいて算出しており、実際の業績とは異なる可能性があります。特に、新型コロナウイルス感染症の収束状況や経済の回復度合い、そして新たなエンターテイメント施設の導入などが大きく影響するため、予測の信頼性は限定的であることをご理解ください。
株価水準
1. 最新の株価
日付: 2024年5月1日
終値: 4383円
2. 半年後と2年後の目標株価
半年後（2024年11月）の目標株価
算出方法
- **PER（株価収益率）**を用いたバリュエーションを行います。
- 比較対象企業として、類似業種である東京都競馬 (9672) とラウンドワン (4680) を選びます。
- PERの算出：各社の予想PERを算出します。
- 東京都競馬: 31.95倍
- ラウンドワン: 26.59倍
- オリエンタルランド: 66.13倍
- 平均PERの算出：東京都競馬とラウンドワンの予想PERの平均を計算します。
- 平均PER = (31.95 + 26.59) / 2 = 29.27倍
- 目標株価の算出：オリエンタルランドの予想EPSに平均PERを乗じて目標株価を算出します。
- 目標株価 = 予想EPS × 平均PER = 66.27円 × 29.27倍 = 1940円
定性的な情報
- オリエンタルランドは、東京ディズニーリゾートという強力なブランド力と安定した収益基盤を有しています。
- 2024年春に開業予定の新エリア「ファンタジースプリングス」は、集客力の向上に大きく貢献すると期待されています。
- 新型コロナウイルス感染症の影響からの回復が継続し、業績の拡大が見込まれます。
これらの要素を考慮すると、平均PERを適用した目標株価は保守的すぎる可能性があります。そこで、平均PERに10%のプレミアムを加えた32.19倍を適用し、目標株価を2130円とします。
2年後（2026年5月）の目標株価
算出方法
- **PER（株価収益率）**を用いたバリュエーションを行います。
- 予想EPS：2年後の予想EPSは、今後の業績拡大を考慮して、現在の予想EPS（66.27円）に20%の成長率を適用し、79.52円とします。
- PER：2年後も現在の市場環境が継続すると仮定し、半年後と同じく平均PERに10%のプレミアムを加えた32.19倍を適用します。
- 目標株価の算出：予想EPSにPERを乗じて目標株価を算出します。
- 目標株価 = 予想EPS × PER = 79.52円 × 32.19倍 = 2560円
定性的な情報
- 2年後には、新エリア「ファンタジースプリングス」の開業効果が本格化し、さらなる集客力の向上が期待されます。
- オリエンタルランドは、中長期的な成長戦略として、パークの拡張や新規アトラクションの導入など、積極的な投資を計画しています。
これらの要素を考慮すると、2年後の目標株価は2560円を上回る可能性があります。
3. 目標株価と株価評価
| 期間 | 目標株価 | 株価評価 |
|---|---|---|
| 半年後 | 2130円 | 割安 |
| 2年後 | 2560円 | やや割安 |
現在の株価は4383円であり、半年後・2年後の目標株価と比較すると割安であると判断します。特に、新エリア「ファンタジースプリングス」の開業効果や中長期的な成長戦略を考慮すると、今後の株価上昇が期待できるため、投資妙味があると判断します。
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