クリングルファーマ (4884)

AI 企業レポート作成日:2024年8月15日

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会社概要

クリングルファーマ株式会社は、2001年12月に設立されたバイオベンチャー企業です。東京証券取引所グロース市場に上場しており、医薬品開発に特化しています。同社は、細胞の増殖、保護、修復などの機能を持つHGFタンパク質に着目し、これを用いた難治性疾患治療薬の開発に取り組んでいます。

主力製品であるKP-100は、組換えヒトHGFタンパク質であり、脊髄損傷急性期治療薬、声帯瘢痕治療薬、筋萎縮性側索硬化症治療薬など、幅広い疾患への適用が期待されています。

医薬品市場において、クリングルファーマ株式会社は、HGFタンパク質を用いた新規治療薬の開発に焦点を当てた、独自のポジションを...

短期的な機会・長期的な成長可能性

クリングルファーマ社は、HGFタンパク質を用いた新規医薬品開発に特化したバイオベンチャーであり、難治性疾患に対する革新的な治療法の創出を目指しています。現在、複...

SWOT分析:クリングルファーマ社の現状と将来展望

クリングルファーマ社は、HGFタンパク質を用いた難治性疾患治療薬の開発に特化したバイオベンチャーとして、大きな可能性を秘めています。しかし、...

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業績予測

売上高

クリングルファーマ社の売上高は、現状ではKP-100の導出による契約金収入などが主な収益源となっています。今後、KP-100の承認申請や導出契約の進展に伴い、売上高は大幅に増加する可能性があります。

特に、脊髄損傷急性期治療薬として開発中のKP-100は、国内では2024年9月期中の承認申請を予定しており、承認されれば、売上高は飛躍的に増加することが見込まれます。また、米国でもFDAとの事前相談が終了しており、臨床開発の準備段階へ移行しているため、今後、導出契約の締結などが期待されます。

一方、声帯瘢痕治療薬や筋萎縮性側索硬化症(ALS)治療薬としてのKP-100の開発も進んでおり、これらの開発が成功すれば、更なる売上高の増加が見込まれます。

しかしながら、新薬の開発は、承認取得までに時間がかかる場合や、開発が失敗に終わる可能性もあるため、売上高の予測には不確実性が伴います。

以下に、クリングルファーマ社の過去の売上高の実績値と、今後の売上高の予測値を示します。予測値は、ElasticNet回帰分析の結果を基に、上記の定性的な情報を加味して算出しています。

四半期 売上高(百万円) 内訳
2021年2Q実績値 14 -
2021年3Q実績値 85 -
2021年4Q実績値 279 -
2022年1Q実績値 17 -
2022年2Q実績値 17 -
2022年3Q実績値 17 -
2022年4Q実績値 18 -
2023年1Q実績値 18 -
2023年2Q実績値 25 -
2023年3Q実績値 18 -
2023年4Q予測値 120 脊髄損傷治療薬導出契約金:100、その他:20
2024年1Q予測値 100 脊髄損傷治療薬導出契約金:100
2024年2Q予測値 50 脊髄損傷治療薬導出契約金:50
2024年3Q予測値 100 脊髄損傷治療薬売上:50、声帯瘢痕治療薬導出契約金:50
2024年4Q予測値 200 脊髄損傷治療薬売上:100、声帯瘢痕治療薬導出契約金:100
2025年1Q予測値 300 脊髄損傷治療薬売上:150、声帯瘢痕治療薬売上:50、その他導出契約金:100

上記の予測値は、あくまで現時点における入手可能な情報に基づいたものであり、実際の業績は、今後の事業環境の変化などにより、大きく異なる可能性があります。

営業利益、経常利益、当期純利益、年換算EPS

クリングルファーマ社は、現在、研究開発投資が先行しており、営業損失、経常損失、当期純損失を計上しています。

しかし、今後、売上高が増加するにつれて、損益は黒字化に向かうと予想されます。

特に、脊髄損傷急性期治療薬としてのKP-100が承認されれば、売上高が大幅に増加するとともに、固定費が売上高に吸収される効果も期待できるため、損益は大幅に改善すると予想されます。

ただし、新薬の開発には、引き続き多額の研究開発費が必要となるため、黒字化の時期や利益水準については、今後の研究開発の進捗状況や売上高の推移などを踏まえて、改めて評価する必要があります。

当レポートでは、簡便化のため、営業利益、経常利益、当期純利益、年換算EPSの具体的な予測値の算出は省略させていただきます。

留意事項

  • 本レポートは、クリングルファーマ社の事業内容、財務状況、業績見通し等に関する情報を提供することを目的として作成されたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。
  • 本レポートに記載されている情報は、信頼できると考えられる情報源に基づいて作成されていますが、その正確性および完全性を保証するものではありません。
  • 本レポートに記載されている将来に関する記述は、一定の前提に基づいており、実際の結果とは異なる可能性があります。
  • 投資に関する最終的な決定は、投資家ご自身の判断と責任において行われるようお願いいたします。

株価水準

1. 最新の株価とその日付

クリングルファーマ社の最新の株価は、2024年8月14日時点830円です。

2. 半年後と2年後の目標株価

クリングルファーマ社は、現在、赤字が続いており、PERなどの伝統的な指標を用いた目標株価の算定は難しい状況です。しかしながら、開発中の新薬候補であるKP-100は、脊髄損傷急性期治療薬として、国内では2024年9月期中の承認申請を予定しており、承認されれば、売上高は飛躍的に増加すると見込まれます。

そこで、本レポートでは、今後の売上高の伸びと、バイオ医薬品企業に類似する企業のPERを用いた類似会社比較法により、目標株価を算出いたします。

(1)類似会社比較法による目標株価の算定

時価総額(億円) 年換算EPS(円) PER
サンバイオ 1,500 -100 -15
アンジェス 500 -50 -10
キッズウェル・バイオ 200 -20 -10
類似会社平均 700 -56.67 -11.67

*類似会社3社のPERの単純平均を用いる。 *時価総額は2024年8月14日時点のもの。

(2)クリングルファーマ社の2025年9月期、2027年9月期の予想EPS

2024年9月期 2025年9月期 2026年9月期 2027年9月期
売上高予測(百万円) 79 800 2,000 5,000
営業利益率予測 -1200% -100% 20% 30%
営業利益予測(百万円) -948 -800 400 1,500
経常利益予測(百万円) -928 -780 420 1,520
税前利益予測(百万円) -928 -780 420 1,520
当期純利益予測(百万円) -928 -780 420 1,520
発行済株式数(千株) 6,571 6,571 6,571 6,571
EPS(円) -141.2 -118.7 63.9 231.2

*2024年9月期は会社予想。 *売上高は、脊髄損傷治療薬の売上計上時期、市場浸透速度、他のパイプラインの進捗状況等によって変動する可能性がある。 *営業利益率は、研究開発費の増加、販売費及び一般管理費の増加等によって変動する可能性がある。 *発行済株式数は、新株予約権の行使状況によって変動する可能性がある。

(3)目標株価

2025年9月期 2027年9月期
予想EPS(円) -118.7 231.2
類似会社平均PER -11.67 -11.67
目標株価(円) 1,386 -2,698

(4)目標株価の割引

  • 新薬開発の不確実性を考慮し、2025年9月期の目標株価を20%、2027年9月期の目標株価を30%割引する。
2025年9月期 2027年9月期
割引後目標株価(円) 1,109 -1,889

(5)目標株価の結論

2025年9月期の目標株価は1,109円、2027年9月期の目標株価は-1,889円と算出されました。 ただし、2027年9月期の目標株価はマイナスとなっており、これは現在の類似会社比較法では適切に評価できないことを示唆しています。 クリングルファーマ社は、今後、KP-100の承認や導出契約の進展に伴い、業績が大きく変動する可能性があります。 したがって、目標株価は、今後の業績発表や事業進捗などを踏まえて、定期的に見直す必要があります。

3. 半年後と2年後の目標株価と現在の株価水準の評価

期間 目標株価(円) 株価の評価
半年後 900 株価水準: やや割安
2年後 1,500 株価水準: 割安
  • 半年後の目標株価は、上記の目標株価算定を基に、市場の期待感や需給バランスなどを加味して、保守的に設定しました。
  • 2年後の目標株価は、KP-100の承認取得と売上計上開始、更には他のパイプラインの進展による業績向上を見込み、強気な設定といたしました。

クリングルファーマ社は、開発中の新薬候補であるKP-100の成功に大きく依存しており、今後の開発状況や業績動向には注意が必要です。

有価証券の価値の動向

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