東京エレクトロン (8035)

AI 企業レポート作成日：2024年3月1日

会社概要

東京エレクトロン社は、半導体製造装置の分野において世界第3位のシェアを持つ重要な企業です。1963年に設立された同社は、その後、半導体製造技術の進展と共に成長し、半導体業界の発展に大きく寄与してきました。主力製品であるコータデベロッパー、エッチング装置、成膜装置などは、半導体の前工程製造における重要なプロセスを担当しており、その高性能と信頼性で世界中の顧客から高い評価を受けています。

同社の事業は、主に半導体製造装置が占めており、その売上高は全体の98％に達しています。また、FPD（フラットパネルディスプレイ）製造装置も製品ラインナップに含まれており、これらの技術力を基に、...

短期的な機会・長期的な成長可能性

短期的な機会

東京エレクトロン社は、短期的には複数の有望な機会を迎えています。その中でも特に注目すべきは、2023年度から2024年度にかけての半導体...

SWOT分析

強み

東京エレクトロン社は、世界第3位の半導体製造装置メーカーとしての位置付けが、同社の最大の強みである。高い市場シェアを背景に、半導体製造の核となる前工程装置で圧倒的な強...

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業績予測

売上高

売上高については、過去の実績と市場の需要動向、競争環境、そして最新の技術トレンドを考慮して予測します。特に、半導体市場の成長が見込まれる成熟世代向け製品や、次世代技術への投資による新製品開発の影響が大きいとみられます。また、新興市場への進出や、既存市場におけるシェア拡大も売上増加に寄与すると予想されます。

営業利益

営業利益は、売上高の増加に加え、コスト削減や生産性の向上、供給チェーン管理の最適化など、内部効率化の進展によっても左右されます。また、研究開発投資の増加は中長期的な収益性向上に貢献するものの、短期的にはコスト圧迫要因となる可能性があります。

経常利益

経常利益は、営業利益に加えて、為替変動や金融市場の影響を受けます。国際市場での活動が活発な当社にとって、為替レートの変動は大きな影響を及ぼす要因です。本予測では、これらの外部要因を考慮しています。

当期純利益

当期純利益は、経常利益に加えて、税負担や特別損益などが影響します。税制の変更や、非経常的な収益・損失も考慮に入れた上で予済みます。

年換算EPS

年換算EPSは、当期純利益を株式の総数で割ったもので、株主の利益還元度を示します。当期純利益の推察と共に、株式分割や自社株買いなど、株式総数に影響する要因も予測に反映させます。

実績値

Quarter	売上高（億円）	営業利益（億円）	経常利益（億円）	当期純利益（億円）	年換算EPS（円）
2021 4Q	5648.2	1685.8	1683.4	1268.3	1075.67
2022 1Q	4736.5	1175.2	1176.9	881.0	747.149
2022 2Q	7092.4	2326.5	2356.3	1792.5	1520.26
2022 3Q	4678.3	1147.7	1169.1	855.7	725.768
2022 4Q	5583.0	1527.9	1549.6	1186.6	1006.41
2023 1Q	3917.5	824.3	830.5	643.1	545.441
2023 2Q	4278.3	961.5	982.4	731.8	620.644
2023 3Q	4636.6	1324.6	1346.8	1015.3	861.119

8四半期分の予測値

予測値は、ElasticNet回帰分析に基づく数値を基に、最新の市場動向、技術進歩、競争環境などの定性的な情報を加味して補正したものです。補正には特定の国や地域、事業ドメインごとの成長予測や市場調査データなどを参照しました。予測値はあくまで参考程度であり、信頼性には限界があります。

Quarter	売上高（億円）	営業利益（億円）	経常利益（億円）	当期純利益（億円）	年換算EPS（円）
2023 4Q	4800	1300	1320	980	830
2024 1Q	4770	1280	1300	970	820
2024 2Q	4940	1350	1370	1020	870
2024 3Q	4980	1360	1380	1030	870
2024 4Q	4970	1355	1375	1025	870
2025 1Q	4950	1340	1360	1020	860
2025 2Q	5120	1400	1420	1070	900
2025 3Q	5150	1410	1430	1075	900

予測作成の過程で、半導体市場の先行きに対する楽観的な見方や国際貿易情勢、技術開発の進展度合いなど多岐にわたる要因を検討しました。特に、先端技術への適応や新興市場の開拓に成功すると、売上高や利益はさらに上方修正される可能性があります。しかし、一方で、予測不能な要因（例：突発的な経済危機、供給網の問題など）により、予測数値が変動することも考慮してください。

株価水準

半年後の目標株価の算出

半年後の目標株価の算出にあたり、以下のポイントを基に評価を行います。

業績予測の再評価: 本レポートで提示された業績予測に基づき、2024年度の年換算EPSを830円と見積もります。
市場の成長性: 半導体市場の持続的な成長が予想されることから、業界平均のPERを上回る成長性を見込んでいます。
業界平均のPER: 半導体業界の平均PERは約15倍と見積もります。ただし、市場成長性を鑑みて東京エレクトロンの成長力が業界を上回ると想定し、PERを17倍と見積ります。
算出: 年換算EPS 830円にPER 17倍を乗じて、目標株価を算出します。

(830円 × 17倍 = 14,110円)

この計算により、半年後の目標株価は14,110円と見積もります。

2年後の目標株価の算出

2年後の目標株価を算出するにあたっては、以下の要素を考慮します。

中長期的な成長見通し: 東京エレクトロンが前線で取り組んでいる技術開発と市場拡大の努力が、中長期的な成長に繋がると予想されます。
業績予測: 2025年の年換算EPSは900円と見積もります。
成長性とリスクの再評価: 2年間での進展と市場変動を考慮し、PERを15倍〜17倍の範囲で見積もります。
算出: 年換算EPS 900円にPER 16倍（15倍と17倍の中間）を乗じて、目標株価を算出します。

(900円 × 16倍 = 14,400円)

この計算から、2年後の目標株価は14,400円と見積もります。

株価の評価

現在の株価水準から見て、半年後の目標株価は14,110円、2年後の目標株価は14,400円で、現在の株価36490円と比較して明らかに割安と評価できます。

株価の評価: 割安

この評価は、東京エレクトロンの持続的な成長ポテンシャル、業績予測、および業界の成長見通しを考慮に入れたものです。投資家は、これらの要素を総合して、東京エレクトロン株の潜在的な価値を理解し、適切な投資判断を行うことができます。

有価証券の価値の動向

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