東京電力ホールディングス (9501)
AI 企業レポート作成日：2024年5月2日
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会社概要
東京電力ホールディングス株式会社は、1951年に設立され、1951年8月に上場した、日本を代表する電力会社です。東京電力グループの中核企業として、持株会社体制のもと、グループ全体の経営戦略の策定や事業管理を行っています。
事業内容
東京電力グループは、主に以下の事業を展開しています。
- 燃料・火力発電事業: 東京電力フュエル&パワー株式会社が、燃料の調達や火力発電所の運転・保守を担当しています。
- 送配電事業: 東京電力パワーグリッド株式会社が、電力の送配電網を管理・運用し、電力の安定供給を担っています。
- 電力小売事業: 東京電力...
短期的な機会・長期的な成長可能性
短期的な機会
- 燃料価格の安定化: ウクライナ情勢などの影響で高騰していた燃料価格が安定化傾向にあります。これにより、東京電力ホールデ...
SWOT分析
東京電力ホールディングス社のSWOT分析は以下の通りです。
強み
- 電力業界におけるリーディングカンパニー: 東京電力ホールディングス社は、日本最大の電力会...
業績予測
売上高
東京電力ホールディングス社の売上高は、2024年度以降も緩やかな増加傾向が続くことが予想されます。
- 柏崎刈羽原子力発電所の再稼働: 再稼働が実現すれば、燃料費の削減や販売電力量の増加が見込まれ、売上高の増加に寄与するでしょう。
- 電気料金の値上げ: 電力自由化による競争激化や燃料価格の高騰などを受け、電気料金の値上げが実施される可能性があります。
- カーボンニュートラルへの取り組み: 再生可能エネルギー事業や省エネサービスの拡大により、新たな収益源の確保が期待されます。
- 電力需要の動向: 国内経済の成長や気候変動の影響などにより、電力需要は変動する可能性があります。
営業利益
営業利益は、売上高の増加やコスト削減努力などにより、改善傾向が続くことが予想されます。
- 柏崎刈羽原子力発電所の再稼働: 再稼働が実現すれば、燃料費の削減効果が大きく、営業利益の改善に寄与するでしょう。
- コスト削減: 経営効率化の取り組みを継続的に進めることで、コスト削減効果が期待されます。
- 燃料価格の動向: 燃料価格の変動は、営業利益に大きな影響を与えるため、今後の動向を注視する必要があります。
経常利益
経常利益は、営業利益の改善に加え、営業外収益の増加などにより、増加傾向が続くことが予想されます。
- 営業利益の改善: 上述の通り、営業利益の改善が経常利益の増加に寄与するでしょう。
- 営業外収益: 子会社からの配当金収入や資産売却益など、営業外収益の増加が期待されます。
当期純利益
当期純利益は、経常利益の増加に加え、特別損益の動向などにより、変動する可能性があります。
- 経常利益の増加: 上述の通り、経常利益の増加が当期純利益の増加に寄与するでしょう。
- 特別損益: 原子力損害賠償費用や資産の減損損失など、特別損益の計上により、当期純利益が変動する可能性があります。
年換算EPS
年換算EPSは、当期純利益の増加により、増加傾向が続くことが予想されます。
- 当期純利益の増加: 上述の通り、当期純利益の増加が年換算EPSの増加に寄与するでしょう。
実績値
以下の表は、東京電力ホールディングス社の過去4年間の四半期別業績実績値です。
| Quarter | Type | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | 年換算EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2022 1Q | 実績値 | 14764.9億 | -442.7億 | -489.7億 | -670.6億 | -166.923 |
| 2022 2Q | 実績値 | 20288.2億 | -1118.3億 | -1898.9億 | -763.1億 | -189.944 |
| 2022 3Q | 実績値 | 20073.1億 | -1175.2億 | -1150.3億 | -5075.8億 | -1263.4 |
| 2022 4Q | 実績値 | 22860.8億 | 446.5億 | 685.0億 | 5273.2億 | 1312.54 |
| 2023 1Q | 実績値 | 16151.6億 | 1511.4億 | 2331.7億 | 1362.9億 | 339.227 |
| 2023 2Q | 実績値 | 18985.5億 | 2035.8億 | 2465.3億 | 2145.4億 | 534.008 |
| 2023 3Q | 実績値 | 15913.5億 | 278.2億 | 387.6億 | 5.41億 | 1.34659 |
| 2023 4Q | 実績値 | 18133.3億 | -1036.8億 | -929.3億 | -835.2億 | -207.881 |
予測値
以下の表は、独自に開発した予測モデルに基づいた、東京電力ホールディングス社の今後8四半期の業績予測値です。この予測モデルは、ElasticNet回帰分析の結果をベースに、定性的な情報を加味して調整した独自のモデルです。予測値はあくまでも参考程度であり、信頼性は高くありません。
| Quarter | Type | 売上高 | 営業利益 | 経常利益 | 当期純利益 | 年換算EPS |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024 1Q | 予測値 | 17000億 | -200億 | -100億 | 0億 | 0 |
| 2024 2Q | 予測値 | 18000億 | 100億 | 150億 | 200億 | 50 |
| 2024 3Q | 予測値 | 17500億 | 100億 | 200億 | 200億 | 50 |
| 2024 4Q | 予測値 | 17500億 | 50億 | 150億 | 200億 | 50 |
| 2025 1Q | 予測値 | 17000億 | 0億 | 100億 | 150億 | 40 |
| 2025 2Q | 予測値 | 18000億 | 100億 | 150億 | 250億 | 60 |
| 2025 3Q | 予測値 | 18000億 | 50億 | 150億 | 250億 | 60 |
| 2025 4Q | 予測値 | 18000億 | 0億 | 150億 | 250億 | 60 |
予測値の根拠
- 2024年度は、燃料価格の高騰や電力自由化の影響が継続するものの、柏崎刈羽原子力発電所の再稼働に向けた動きが加速し、業績は緩やかに回復すると予想されます。
- 2025年度以降は、柏崎刈羽原子力発電所の再稼働や電気料金の値上げなどにより、業績はさらに改善する見込みです。
- カーボンニュートラルへの取り組みも徐々に収益に貢献し始めると予想されます。
予測値の信頼性
- 予測値は、様々な仮定に基づいて算出されており、実際の業績と乖離する可能性があります。
- 特に、燃料価格や為替の動向、柏崎刈羽原子力発電所の再稼働の時期など、不確定要素が多いため、予測値の信頼性は高くありません。
- 投資家は、予測値を参考にする際は、これらの点を十分に考慮する必要があります。
地域別・事業ドメイン別の予測
現時点では、地域別・事業ドメイン別の詳細な予測を行うことは困難です。しかし、以下の点を考慮すると、今後の業績動向をより正確に予測することができるでしょう。
- 地域別の電力需要の動向
- 地域別の競争環境
- 事業ドメイン別の収益性
株価水準
1. 最新の株価
- 日付: 2024年5月1日
- 終値: 949円
2. 目標株価
半年後 (2024年11月)
東京電力ホールディングス社の半年間の目標株価は、1,100円とします。
根拠
- 柏崎刈羽原子力発電所の再稼働: 2023年末に規制委の運転禁止命令は解除されましたが、再稼働への道筋は見通しが難しい状況です。しかし、再稼働に向けた動きが具体化すれば、株価は大きく上昇する可能性があります。
- 電気料金の値上げ: 燃料費調整制度や燃料費等調整制度により、燃料価格の高騰分は電気料金に転嫁されます。これにより、業績は改善し、株価も上昇する可能性があります。
- カーボンニュートラルへの取り組み: 再生可能エネルギー事業や省エネサービスの拡大により、新たな収益源の確保が期待されます。これは、中長期的な成長につながり、株価の上昇を後押しするでしょう。
- 市場環境: 世界的な金融緩和や景気回復期待などにより、株式市場全体が上昇傾向にある場合、東京電力ホールディングス社の株価も上昇する可能性があります。
リスク要因
- 福島第一原子力発電所の廃炉: 廃炉作業は長期化しており、追加費用が発生する可能性があります。
- 柏崎刈羽原子力発電所の再稼働の遅れ: 地元住民の理解を得ることが難航し、再稼働が遅れる可能性があります。
- 燃料価格の変動: 燃料価格の高騰が続けば、業績が悪化する可能性があります。
目標株価の算出
- 現在の株価 (949円) をベースに、上記のようなポジティブな材料とリスク要因を考慮し、半年間で15%程度の上昇を見込んで、1,100円とします。
2年後 (2026年5月)
東京電力ホールディングス社の2年間の目標株価は、1,500円とします。
根拠
- 柏崎刈羽原子力発電所の再稼働: 2年間のうちに再稼働が実現すれば、業績は大きく改善し、株価も上昇するでしょう。
- カーボンニュートラルへの取り組み: 再生可能エネルギー事業や省エネサービスが収益に貢献し始めると予想されます。
- 事業構造の変革: カーボンニュートラルと防災を軸とした新たな価値を提供するビジネスモデルへの転換が進み、収益力向上につながるでしょう。
リスク要因
- 福島第一原子力発電所の廃炉: 廃炉作業の長期化や追加費用の発生は、業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
- 競争環境の激化: 電力自由化により、競争環境が激化する可能性があります。
目標株価の算出
- 現在の株価 (949円) をベースに、上記のようなポジティブな材料とリスク要因を考慮し、2年間で50%程度の上昇を見込んで、1,500円とします。
3. まとめ
半年後 (2024年11月)
- 目標株価: 1,100円
- 株価の評価: やや割安
2年後 (2026年5月)
- 目標株価: 1,500円
- 株価の評価: 割安
投資判断
東京電力ホールディングス社の株価は、現在の水準では割安と判断されます。特に、柏崎刈羽原子力発電所の再稼働やカーボンニュートラルへの取り組みなど、中長期的な成長期待が大きいことから、長期投資に適した銘柄と考えられます。しかし、福島第一原子力発電所事故の影響や燃料価格の変動など、リスク要因も存在するため、投資判断は慎重に行う必要があります。
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